Warum verkaufen sich MPO-Kabel so gut?

I. Aufbau von MPO: Vier Schichten von außen nach innen
Wenn ein MPO-Kabel zerlegt wird, besteht es aus vier Schichten.
Die innerste Schicht ist die optische Faser. Für die Kurzstreckenverbindung in Rechenzentren werden hauptsächlich Multi-Mode-Glasfasern (OM3/OM4/OM5) verwendet, während Single-Mode-OS2 für gebäudeübergreifende oder Langstrecken-Szenarien verwendet wird. Normalerweise kann ein MPO-Kabel 12 Adern, 16 Adern oder 24 Adern aufnehmen. In Szenarien mit hoher Verkabelungsdichte können sogar 48 Kerne oder 144 Kerne erreicht werden.
Die zweite Schicht ist die Aramidfaserverstärkung. Es handelt sich um das gleiche Material wie das zuvor erwähnte Kevlar-Material mit einer Zugfestigkeit von über 120 N, das die empfindlichen optischen Fasern vor dem Auseinanderziehen schützt. Ohne Aramid wäre das MPO-Kabel nur eine spröde Glasfaser.
Die dritte Schicht ist die Hülle. Standardkabel verwenden LSZH-Materialien (Low Smoke, Low Halogen), die schwer entflammbar, verschleißfest und feuchtigkeitsbeständig sind. Die gepanzerte Version umhüllt eine zusätzliche Schicht aus gewelltem Stahlrohr oder Aluminiumpanzerung außerhalb des Aramids und bietet eine Zugfestigkeit von 200 N bis über 1000 N, geeignet für raue Umgebungen.

Die wichtigste vierte Schicht ist der MT-Steckerkern.
Der MT-Steckerkern ist die Seele des gesamten MPO. Es handelt sich um ein 6,4 mm × 2,5 mm großes rechteckiges kleines Quadrat mit präzise angeordneten 8 bis 72 Mikrolochkanälen im Inneren und einem Kanalabstand von 0,25 mm. Wenn zwei Steckverbinder ausgerichtet sind, müssen Dutzende von optischen Fasern gleichzeitig im Sub-Mikrometerbereich ausgerichtet werden - jede Abweichung von 0,5 Mikrometern führt zu einer Dämpfung des optischen Signals.
MPO-Steckverbinder werden in männliche und weibliche Typen unterteilt. Der Stecker verfügt über zwei Edelstahlstifte (PIN-Pins), während der Buchsenstecker über ein Durchgangsloch verfügt. Wenn sie ausgerichtet sind, werden die Stifte in die Löcher eingeführt und verriegeln so die Positionen der beiden Anschlüsse. Es sind ein Mann und eine Frau erforderlich. Stecker -zu -Stecker führt zum Bruch der Stifte und Buchse -zu -Buchse führt dazu, dass die optischen Fasern nicht richtig ausgerichtet werden.

II. MT Core: Der härteste Knochen in der MPO-Lieferkette
Warum ist MPO so teuer? Der Schlüssel liegt im MT-Kern.
Dieses kleine, etwa handtellergroße Quadrat muss mehrere extreme Anforderungen erfüllen:
Erstens die Präzision des Mikroporen-Arrays. Wenn 12 optische Fasern nebeneinander platziert werden, beträgt der Porenabstand 0,25 mm und die Durchmesserabweichung jeder Pore darf ±0,5 μm nicht überschreiten. Für 48--Kern- und 72-Kern-Systeme sind die Anforderungen sogar noch extremer – der gesamte Kern ist dicht mit Dutzenden oder Hunderten von Mikroporen bedeckt, und jede Abweichung in der Position einer einzelnen Pore führt dazu, dass diese Faser unbrauchbar wird.
Zweitens die geometrischen Parameter der Stirnfläche. Für 800G- und 1,6T-Systeme wurde die Anforderung an die Einfügedämpfung von herkömmlichen 0,35 dB auf unter 0,15 dB gesenkt, und die Rückflussdämpfung muss stabil bei -60 dB oder sogar niedriger liegen. Das bedeutet, dass der Krümmungsradius der Faserendfläche in einem extrem engen Bereich von 10–15 mm kontrolliert werden muss und der Scheitelpunktversatz 0,5 Mikrometer nicht überschreiten darf.
Drittens: Konsistenz. Es reicht nicht aus, nur ein gutes Produkt zu machen. Es muss sichergestellt werden, dass Hunderttausende Kerne in gleicher Qualität hergestellt werden können.
Die Materialien für den Kern gibt es in zwei Lagern. Ein Lager verwendet Keramiksubstrate, die durch Sintern von Aluminiumoxid oder Zirkonoxid entstehen. Sie weisen eine hohe Präzision und gute Stabilität auf, allerdings ist die Verarbeitung schwierig und die Kosten hoch. Tianfu Communication ist weltweit der Hauptlieferant von Keramikkernen und beliefert die Hälfte der MPO-Hersteller weltweit. Das andere Lager nutzt Polymerspritzguss, der durch Einspritzen von modifiziertem PPS-Material entsteht. Sie zeichnen sich durch niedrige Kosten und eine schnelle Produktion aus, aber die Materialformel und die Formpräzision werden von ausländischen Unternehmen monopolisiert.
Ganz gleich, um welches Lager es sich handelt: Der größte Engpass liegt in den Formen. Die speziellen Ultra-Präzisions-Spritzgussformen für 48/72-Core Ultra-High-Core MPO-Kerne sind derzeit nur von wenigen Unternehmen in den USA und Japan erhältlich. Der Lieferzyklus der Form beträgt 12–18 Monate. Inländische Hersteller haben immer noch Lücken in der Verarbeitungsgenauigkeit und -stabilität, und die Ausbeute an High-End-Kernen ist seit langem niedriger als die japanischer Unternehmen.

III. Wie macht man den Kern? Fünf Schritte vom Rohmaterial bis zum fertigen Produkt
Die Herstellung des MT-Kerns ist im Wesentlichen eine Produktionslinie für die Präzisionsbearbeitung.
Der erste Schritt ist die Gestaltung. Für den Keramikweg folgt die Pulvermetallurgie - das Aluminiumoxid-/Zirkonoxidpulver wird zu einem Grünkörper gepresst und dann bei hoher Temperatur (1400-1600 Grad) gesintert, und das gesinterte Keramikstück weist eine extrem hohe Härte auf. Anschließend erfolgt eine präzise Bearbeitung. Für die Polymerroute folgt das Spritzgießen. - Modifizierte PPS-Partikel werden unter hoher Temperatur und hohem Druck in eine ultrapräzise Form eingespritzt und dann abgekühlt, um sie zu formen. Die Spritzgusseffizienz ist viel höher als die von Keramik, aber die Kosten und die Präzision der Form sind die Schlüsselfaktoren.
Der zweite Schritt ist die Verarbeitung von Mikrolöchern. In den geformten Kern werden Mikrolöcher mit einem Abstand von 0,25 mm gebohrt. Bei Keramikstücken kommt Laserbearbeitung oder mechanisches Bohren zum Einsatz, während bei Spritzgussstücken die Genauigkeit der Form selbst von der - Genauigkeit abhängt. Die Vorsprünge auf der Form bestimmen die Position der Löcher. Dieser Schritt ist die Quelle der Präzision.
Der dritte Schritt ist das Einbringen der Fasern. Die abgelöste Beschichtungsschicht der optischen Faser (mit einem Durchmesser von 125 μm) wird einzeln in die Mikrolöcher eingesetzt und mit Epoxidharz fixiert. Für 12--Kerne ist es in Ordnung, aber für 48-Kerne und höher ist das manuelle Einführen von Fasern äußerst ineffizient und erfordert halbautomatische Geräteunterstützung.
Der vierte Schritt ist das Schleifen und Polieren. Dies ist der anspruchsvollste Teil des gesamten Prozesses.
Der herkömmliche Schleifprozess besteht aus vier Schritten: zunächst Grobschleifen mit SC16-Schleifpapier, um Oberflächenfehler zu entfernen und eine Referenzebene festzulegen; dann Feinschleifen/Laserziehen von SC3-Schleifpapier, um die Höhe der optischen Faser auf den Zielbereich (1800–2000 nm) zu reduzieren; dann Grobpolieren mit einem Poliertuch aus Aluminiumoxid (AO1); Abschließend Feinpolieren mit Ceroxid (CO1)-Poliertuch, um Mikrokratzer zu beseitigen.
In den letzten zwei Jahren hat die Industrie eine Polierlösung mit reinem Wasser gefördert - Der gesamte Prozess verwendet reines Wasser als Medium, ohne chemische Schleiflösungen, ohne Rückstände und ohne Abfallflüssigkeit. Das Poliertuch von Guoruiseng ist ein Vertreter dieser Route.
Die Schleifanforderungen für 800G/1,6T sind äußerst streng. Die Höhenabweichung der optischen Faser muss innerhalb von ±100 nm kontrolliert werden und die Verwerfung der Endfläche muss weniger als 150 nm betragen. Jeder Faserkern muss diese Präzision erfüllen, und Dutzende Faserkerne müssen gleichzeitig die Standards erfüllen. Fehlt einer, ist der gesamte MPO-Springer nicht qualifiziert.
Der fünfte Schritt ist das Testen. Mit einem 200X-400X-Endflächentester für optische Fasern wird jede Faser einzeln auf Einfügedämpfung, Rückflussdämpfung, Faserhöhe und Endflächenfehler überprüft. Unqualifizierte werden eliminiert und die qualifizierten werden für die Produktion freigegeben.

IV. Ausstattungsliste: Wer verkauft?
Die Ausrüstung in der MPO-Branche, klassifiziert nach Prozess:
Für die Keramikherstellung sind eine Einsetzkernformungsausrüstung -, eine Pulverpresse und ein Hochtemperatur-Sinterofen (1600-Grad-Niveau) erforderlich. Für die Polymer-Route wird eine Ultrapräzisions-Spritzgussmaschine benötigt. Die Spritzgießmaschinen der japanischen Unternehmen Toshiba Machinery und Fanuc sind Branchenmaßstäbe, wobei heimische Geräte in puncto Präzision und Stabilität immer noch hinterherhinken.
Schleif- und Poliergeräte - Dies ist die Kernausrüstung. Der High-End-Markt wird von den japanischen Unternehmen Fujitsu und Sumitomo Electric monopolisiert, wobei einzelne Geräte 80,{4}} 120,00 $ kosten, was etwa 35 % des weltweiten High-End-Marktanteils ausmacht. Die Haupthindernisse dieser Geräte liegen im Steuerungsalgorithmus für die Schleifpräzision im Nanometerbereich und im mehrachsigen Gestängekompensationsmechanismus, der sicherstellt, dass die Endflächenparameter von MPO in einem einzigen Zyklus das höchste Niveau der IEC-Standards erreichen.
Haushaltsgeräte holen auf. Guoruiseng liefert Schleifpapier und Poliergewebe-Verbrauchsmaterialien, Huachuang Communication hat die automatischen Schleifmaschinen und faseroptischen Endflächenerkennungsinstrumente der HY-9000-Serie auf den Markt gebracht, die den gesamten Prozess vom Grobschleifen bis zum Feinpolieren abdecken. Mingyan Haimeidianyuan stellt integrierte Schleifflüssigkeit her, die Feinmahlen und Faserziehen in einem vereint.
Prüfgeräte - Glasfaser-Endflächenerkennungsgeräte sind ein Muss-. Die HY-67M/HY-67F-Serie von Huachuang Communication unterstützt 80-fache/200-fache/400-fache Vergrößerung und wird zur Erkennung der Qualität und Sauberkeit von FA/MT/MPO-Endflächen verwendet.
Automatisierte Montagelinie - Zusammenbau von Einfügungskern, Faser, Aramid und Mantel zu einem kompletten MPO-Jumper. Führende Hersteller (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) bauen alle automatisierte Produktionslinien, um Ausbeute und Kapazität zu verbessern.

V. Was macht die MPO-Herstellung schwierig?
Die Schwierigkeit der MPO-Herstellung liegt in fünf Aspekten:
Präzisionsgrenze. Das gleichzeitige Ausrichten mehrerer Kernfasern mit einem Versatzfehler von ±0,5 μm kann durch mechanische Bearbeitung nicht gelöst werden. Es handelt sich um eine Systemtechnik, die Optik, Materialien und präzise Maschinen vereint.
Ergibt ein Schwarzes Loch. Je höher die Anzahl der Kerne, desto geringer ist die Ausbeute. Die Ausbeute bei 12-Kern-Modellen kann über 95 % betragen, während sie bei 48-Kern-Geräten möglicherweise nur 70–80 % beträgt. Jede zusätzliche Faser fügt einen potenziellen Fehlerpunkt hinzu.
Schimmelpilz-Engpass. Die Formen für Ultra-High-Cores werden weltweit nur von wenigen Unternehmen hergestellt, mit einem Lieferzyklus von 1-2 Jahren. Die Formgenauigkeit bestimmt direkt die Lochpositionsgenauigkeit des Einlegekerns.
Materielles Monopol. Hochwertige modifizierte PPS-Materialien werden von ausländischen Unternehmen kontrolliert. Auch die Reinheit und Partikelgrößenverteilung des Keramikpulvers beeinflussen die Leistung nach dem Sintern.
Zertifizierungsbarriere. Der Zertifizierungszeitraum für nordamerikanische Cloud-Anbieter (Google, Meta, Microsoft usw.) beträgt bis zu 12–18 Monate. Für die Lieferung ist die Erlangung einer Zertifizierung erforderlich, es gibt keine Abkürzung.
Die Kombination dieser fünf Schwellenwerte ist der Grund, warum es weltweit nur wenige Hersteller gibt, die in der Lage sind, eine stabile High-End-MPO-Produktion durchzuführen.

VI. Wer macht das in China? Analyse von Finanzberichten
Es gibt viele am A--Aktienmarkt notierte Unternehmen, die MPO produzieren, die Qualität variiert jedoch stark. Analysiert man die Position in der Industriekette, kann man sie in drei Schichten unterteilen.
Die erste Ebene: MT-Insertionskerne - sind die am weitesten vorgelagerte Position in der Branche und weisen die höchsten Barrieren auf.
Shijia Optoelectronics (688313) ist führend in der Produktionskapazität für MT-Einfügungskerne. Nach der Übernahme von Fokexima verfügt das Unternehmen über eine monatliche Produktionskapazität von 20 Millionen MT-Einfügungskernen und erreicht damit die Obergrenze der inländischen Produktionskapazität. Im Q1 2026 belief sich der Umsatz auf 577 Millionen Yuan, ein Anstieg von 32,18 % gegenüber dem Vorjahr;-; Der Nettogewinn betrug 116 Millionen Yuan, ein Plus von 24,66 %. Die Strategie lautet „Komponenten + Fertigprodukte“ Dual Drive - Die Einschubkerne werden nicht nur für MPO selbst verwendet, sondern auch an andere MPO-Hersteller verkauft. Optische Chips (AWG-Chips) sind ebenfalls ihre traditionelle Stärke.
Tianfu Communication (300394) folgt dem Keramikweg. Es ist weltweit der Hauptlieferant von MPO-Keramikbasen und beliefert die Hälfte der globalen Hersteller. Im Quartal 1 2026 betrug der Umsatz 1,33 Milliarden Yuan, ein Plus von 40,82 %; Der Nettogewinn betrug 492 Millionen Yuan, ein Plus von 45,79 %. Die FAU (Fiber Array Unit) und ELS (externe Lichtquelle) für CPO wurden stabil geliefert. Allerdings gingen die Gewinne im ersten Quartal im Vergleich zum Vorquartal zurück, das Unternehmen erklärte, dies sei auf die Knappheit bestimmter Materialien zurückzuführen, und in der zweiten Jahreshälfte werde mit einer Entspannung gerechnet. Die passive Produktionslinie der Fabrik in Thailand hat eine stabile Massenproduktion erreicht, während die aktive Produktionslinie gerade die Kundenbewertung bestanden hat.
Wukoo Technology (301196) ist erst spät auf den Markt gekommen. Das Unternehmen war ursprünglich auf Präzisionsspritzgussformen spezialisiert und gab im April 2026 51 Millionen Yuan aus, um 51 % der Anteile von Jiuteng Technology zu erwerben und so die volle Kettenfähigkeit von MT-Steckverbindern + MPO-Jumpern zu erhalten. Im ersten Quartal 2026 betrug der Umsatz 610 Millionen Yuan, ein Anstieg von 13,1 %; Der Nettogewinn belief sich auf 71 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 7,8 % entspricht. Der Gewinnrückgang war hauptsächlich auf die Belastung durch das traditionelle Geschäft zurückzuführen, während sich das MPO-Geschäft noch in der Hochlaufphase befand. Die Citigroup erhöhte ihr Kursziel von 95 Yuan auf 135 Yuan.
Zweite Ebene: MPO-Fertigprodukte - Die direkteste Auftragsabwicklung
Tachengguang (300570) ist das A-Aktienunternehmen mit der höchsten MPO-Reinheit und der zwei{2}größte MPO-Anbieter weltweit. Das Unternehmen entwickelt unabhängig MT-Anschlüsse und erzielt 70 % seines Umsatzes mit Corning. Es beliefert Nvidia, Meta und Microsoft indirekt über Corning. Allerdings sind die Daten für Q1 2026 nicht optimistisch: Der Umsatz betrug 341 Millionen (minus 8,04 %), der Nettogewinn betrug 66 Millionen (minus 17,12 %) und der operative Cashflow war negativ. Der Grund dafür war, dass Corning seine eigene MPO-Produktionskapazität aufbaute und Aufträge umleitete; Gleichzeitig schmälerte der Wechselkursverlust auch die Gewinne. Der Gesamtjahresumsatz für 2025 betrug 1,547 Milliarden und der Nettogewinn lag bei 299 Millionen, Tendenz steigend. Der Schlüssel liegt darin, zu sehen, ob Corning seinen Anteil in der zweiten Jahreshälfte stabilisieren kann.
Zhishang Technology (301486) ist die Kerngießerei von Senko (japanischer Fanport). Im Quartal 1 2026 betrug der Oberflächenumsatz 266 Millionen (minus 0,06 %), und der Nettogewinn war ein Verlust von 6,07 Millionen -, aber diese Zahlen sind irreführend. Letztes Jahr war Fu Kexima (das in diesem Jahr an Shijia Optical Photonics übertragen wurde) darin enthalten, und nach Ausschluss der Konsolidierungseffekte, aktienbasierter Zahlungen und Wechselkursschwankungen betrug der tatsächliche Nettogewinn 7,72 Millionen und stieg im Vergleich zum Vorjahr immer noch um 6,08 %. Noch wichtiger ist, dass Zhishang Technology vom US-PH-Kunden einen langfristigen MPO-Auftrag über 460 Millionen MPOs erhalten hat, die Produktionsbasis in Vietnam in Betrieb genommen wurde und die neue inländische Basis im Juli in Betrieb genommen wurde. MMC, SN-MT usw. High-End-Produkte haben die Serienproduktion erreicht und sind im CPO-Bereich tief in Senko integriert.
Changxinbochuang (300548, ehemals Bochuang Technology), die Tochtergesellschaft Changxinsheng, ist der weltweit führende MPO-Direktlieferant für Google und macht mehr als 30 % der MPO-Einkäufe von Google aus. Es profitiert vom Selbstversorgungsvorteil der Glasfasern von Changfei und verfügt über extrem starke Kostenkomprimierungsfunktionen. Die jährliche Produktionskapazität beträgt 12 Millionen Sets und die Basis in Vietnam vermeidet Zölle.
Dritte Schicht: Integrierte optische Kabelfabrik - „Rod-Faser-Kabel-MPO“ vollständige Kette
Zhongtian Technology (600522) hat gerade einen MPO-Großauftrag im Wert von 1,518 Milliarden Yuan gewonnen - die jährliche Beschaffung von Verbrauchsmaterialien eines führenden inländischen Internetunternehmens für das Geschäftsjahr 27. Dies ist ein bahnbrechender Wandel vom „Verkauf optischer Kabel an Betreiber“ zum „Verkauf von KI-Anschlüssen an Cloud-Unternehmen“. Im Q1 2026 betrug der Umsatz 13,142 Milliarden (plus 34,71 %), und der Nettogewinn betrug 919 Millionen (plus 46,42 %). Optische Kommunikation sorgt für Elastizität, Seekabel für hohe Margen, Stromnetze für stabilen Cashflow und die Struktur ist am ausgewogensten.
Hengtong Optoelectronics (600487) hat die Renovierung von 6 automatisierten MPO-Produktionslinien an seinem Standort in Guangdong abgeschlossen und der MPO-Umsatz im Jahr 2026 betrug etwa 30 Millionen Yuan pro Monat. Im Q1 2026 betrugen die Einnahmen 17,791 Milliarden (plus 34,09 %) und der Nettogewinn 1,105 Milliarden (plus 98,53 %), was die Erwartungen des Instituts um 20 % übertraf. Das Versandvolumen ins Ausland stieg um 55 %, und die ausstehenden Bestellungen beliefen sich auf fast 30 Milliarden Yuan.

VII. Marktgröße und Preislogik
Spüren Sie die Sprengkraft von MPO mit diesen Zahlen:
Der weltweite MPO-Markt betrug im Jahr 2023 1,8 Milliarden US-Dollar und Huatai Securities prognostiziert, dass er im Jahr 2029 6,1 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 22 %. Zhejiang Securities ist optimistischer - für die High-End-MPO-Jumper (400G/800G/1,6T-Unterstützung), der neue Markt wird im Jahr 2026 zusätzliche 10-16 Milliarden Yuan haben und bis 2030 auf 45 Milliarden Yuan ansteigen.
Auf der Preisseite ist die Erhöhung der Kernanzahl die treibende Kraft des Kerns für die Wertsteigerung.. 16-Kern-MPO ist die Grundkonfiguration, und der Preis für 32-Kerne beträgt das 2,5--3-fache des Preises für 16-Kerne (300+ US-Dollar), und für 64-Kerne sind es direkt 1000 US-Dollar. Bei den CPO/NPO-Technologierouten geht es nicht um die Verbesserung der Einzelkanalrate, sondern um die Erhöhung der Anzahl der Kanäle – die 6,4T-NPO-Lösung nutzt 32 Kanäle (32×200G), und jeder Kanal erfordert einen MPO.
Der inländische Markt für MPO-Steckverbinder betrug im Jahr 2025 3,5 Milliarden Yuan und wird im Jahr 2026 voraussichtlich 7,83 Milliarden Yuan betragen, was einem Wachstum von 124 % entspricht. Die inländische Produktionsrate stieg von 44,7 % im Jahr 2024 auf 52,3 % im Jahr 2025.

VIII. Wer hat einen Gewinn gemacht?
Wenn man die Finanzberichtsdaten als Ganzes betrachtet, ist die Schlussfolgerung klar:
Die wahren Profiteure der Preiserhöhung waren die Chiphersteller am vorgelagerten Ende der Lieferkette. Shijia Optoelectronics und Tianfu Communication verzeichneten ein rasantes Umsatz- und Gewinnwachstum - denn egal, wer MPO herstellt, alle müssen Chips kaufen. Sie sind die Verkäufer von Schaufeln.
Die Situation der Fertigprodukthersteller ist deutlich differenziert. Taicheng Optoelectronics war von den selbst-gebauten Produktionskapazitäten von Corning betroffen und stand kurzfristig unter Druck; Zhishang Technology verließ sich auf Senkos Auftragsfertigung und groß angelegte -langfristige-Aufträge und hatte eine größere Wachstumssicherheit, benötigte jedoch Zeit für die Gewinnmitteilung; Changxin Bochuang war an Google gebunden und verfügte über die stärksten Fundamentaldaten, war jedoch informationstechnisch undurchsichtig.
Der Vorteil der integrierten Hersteller liegt in der „Stabilität“. Zhongtian und Hengtong sind keine reinen MPO-Ziele. Die Kombination aus steigenden Glasfaserpreisen, Unterseekabeln und Stromnetzlogik verleiht ihnen eine hohe Risikoresistenz. Der 1,5-Milliarden-MPO-Auftrag für Zhongtian ist nur eine Erhöhung, nicht der Gesamtbetrag.
Die Bewertungen sind im Allgemeinen sehr hoch. Taicheng Optoelectronics hat ein TTM-Kurs----Gewinnverhältnis von über 200, Zhishang Technology von 277 und Tianfu Communication von 134. Der Markt hat die langfristigen Erwartungen bereits erfüllt. Sollte die Kapazitätsfreigabe im Jahr 2027 zu einer Preiskorrektur führen, besteht erheblicher Spielraum für Bewertungsreduzierungen.
Diese Runde des MPO-Marktes: Die technische Barriere liegt in den Chips, die Leistungselastizität liegt in den fertigen Produkten und am stabilsten sind die integrierten. Wer zuletzt lacht, hängt davon ab, wer nach der neuen Kapazitätsfreigabe im Jahr 2027 noch die Kunden und Patente hält.